中国买家的实力已成为全球交易撮合圈子里一个反复谈论的话题。

在试图给拍卖会注入生气时，美欧卖方顾问会提到资金充沛的中国买家的兴趣。竞争对手一边大肆贬低中国企业的老练程度和交易执行能力，一边对中国企业可能提出的报价暗自焦虑。监管者（特别是在美国）正在斟酌，一旦长期预言的全球交易热潮成为现实，他们应如何对待中国的收购者。

中国作为经济强国的地位已确立无疑，但作为全球交易撮合领域的生力军而存在只是刚刚变得明显起来。

汤森路透(Thomson Reuters)的数据显示，去年，中国的海外并购交易额跃升37%，至554亿美元，约占中国买家并购总额的三分之一。今年也是开局强劲，截至3月23日，并购总额已达到约147亿美元。10年前，中国企业每年在海外的并购额仅为15亿美元。

“如今，如果你要出售某些类型的资产，你必须能够将其呈现给中国企业，因为它们很有可能是最好的买家，”罗斯切尔德(Rothschild)全球投行业务联席主管吉姆?劳伦斯(Jim Lawrence)表示。“5年前并不是这样。”

劳伦斯补充称：“并购活动已经从西方企业希望在中国收购资产，转变为中国企业在全球积极寻找收购机会。”

美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)亚洲并购业务联席主管张秀萍表示，中国的海外并购交易“从2006年和2007年起确实已开始升温，主要是受到自然资源公司的推动”。

“尽管油价不断波动，”张秀萍表示，“但我预计，中国的油气公司近期内将继续展开并购活动。”

事实上，中国对自然资源的渴求在中国迄今为止的并购史上占据着主导地位。过去10年，油气和采矿行业在中国海外并购交易总额中占据了一半以上的份额。

今年，中石油(PetroChina)斥资54亿美元收购加拿大能源集团(EnCana)旗下一个加拿大页岩气项目50%的股权。去年，中国国有石油公司中海油(CNOOC)购入了阿根廷油气公司Bridas 50%的股权，而化工集团中化(Sinochem)以31亿美元购入了巴西石油资产的股权。

美国独立投行Moelis & Company董事总经理梅瑞克?考克斯(Meyrick Cox)表示：“大约15年前，中国国家发改委(NDRC)开始公布希望企业推行的战略。其中一些只能通过并购实现，特别是在汽车、钢铁和铁矿石以及石油领域。”考克斯曾在去年吉利(Geely)以18亿美元从福特汽车(Ford Motor)手中收购沃尔沃(Volvo)品牌的交易中担任吉利方面的顾问。

迄今为止，国家发改委提出的优先任务帮助引导了中国交易撮合的流向，同时，中国企业界对于收购目标所在国会如何看待其收购兴趣极为敏感。

瑞士信贷(Credit Suisse)拉美并购业务主管马库斯?希尔伯曼(Marcus Silberman)表示，这两个因素都促使中国企业对拉美产生了浓厚兴趣。

“中国非常渴求自然资源，而拉美拥有丰富的自然资源，同时需要资金开发储备，”他表示。“中国人知道，他们在拉美非常受欢迎。”

相比之下，其它市场一直被视为禁区，最明显的是美国。在美国，以往并购行动引发的惹人注目的问题，以及美国对外投资委员会(Committee on Foreign Investment)的影响，遏制了中国的兴趣。中国人仍然记得，2005年，中海油收购美国石油集团优尼科(Unocal)的交易最终宣告流产。

与此同时，在遭到美国有关部门的反对后，软件和电信设备制造商华为(Huawei)最近决定放弃在美国价值200万美元的专利交易。这再次提醒人们，任何交易，不管其规模多么小，都有可能在海外遭到质疑。

“国有企业感觉自己处于不利地位，”一名顾问指出。“最近几年，国有企业在融资和流动性方面比国际竞争对手有优势。但在竞购过程中，（国有身份）并未让它们受益。”

交易顾问表示，卖家可能会避免选择中国买家，担心受到安全审查以及审批程序拖延的可能性，可能会延误甚至断送交易。去年，尽管出价最高，但华为在两宗美国并购交易中仍然落败：在收购私营宽带路由器制造商2Wire的交易中败给了英国的Pace，在收购摩托罗拉(Motorola)子公司的交易中输给了诺基亚西门子网络(Nokia Siemens Networks)。

然而，中国在国际上寻找收购机遇的兴趣正不断扩大。

美国银行美林的张秀萍补充称：“大多数正在海外积极寻找并购机遇的企业，要么是因为它们在中国的业务已经无法继续增长，要么是因为它们存在诸如上游资源或技术方面的需求。”

与此同时，国家发改委还在谋划一条更为雄心勃勃的路径。Moelis & Company的考克斯指出，最近的规定变化现在普遍要求，中国企业组建的汽车合资企业要由中方控股，由中方拥有和开发关键技术。

银行家也提到消费品领域的交易活动正日益增多，上海消费集团光明食品(Bright Food)参与了多宗海外并购，软饮生产商娃哈哈(Wahaha)据称正在寻觅海外收购目标，包括在美国。

食品安全也是一个颇受关注的领域。中国企业正在寻找机会，收购不那么引人瞩目的农地，或是有助于中国获得食品和农产品供应的交易。这其中就包括最近收购了法国维奥庄园(Ch?teau de Viaud)的国有农产品集团中粮(Cofco)。该庄园位于波尔多拉朗德一波默罗尔种植园内，占地49公顷。

当然，这个过程并非总是一帆风顺。银行家们私下里承认，多数中国企业以前从未经历过并购，称许多企业对于上市公司的交易表现得极其谨慎，并且会回避任何有敌意味道的交易。

另外，让银行家们感到失望的是，一些潜在买家已经到了出售过程的后期，但在最后冲刺阶段，兴趣却减退了。

上海市政府持有多数股权的光明食品在至少3宗收购交易中都是领先竞价者，但一宗都没有获得成功。该集团去年退出了收购英国联合饼干(United Biscuits)和美国维他命零售商GNC的谈判。上个月，该公司在收购法国酸奶生产商Yoplait 50%股权的交易中输给了通用磨坊公司(General Mills)。

获得国内监管机构必要的认可和批准可能也是一个陌生的过程，从而限制了中国企业的海外抱负。

张秀萍表示：“总体而言，国家发改委非常支持中国企业发起海外并购。”

但罗斯切尔德的劳伦斯补充称，与政府部门打交道可能会充满不可预知性。“治理过程可能直到交易就要结束的时候还会给你带来惊讶，”他表示。“那些问题不像在西方那样直截了当。”

他补充表示：“让并购交易得到认可比你预想的更加艰难。但我非常相信，未来几年，你会看到更多中国企业收购西方资产。”

本文转自FT中文网 作者：英国《金融时报》 海伦?托马斯 译者/梁艳裳